公开市场转向净回笼四季度或难现降准降息

公开市场转向净回笼 四季度或难现降准降息

10月23日，央行在公开市场进行490亿元7天期逆回购和420亿元28天期逆回购，而当日有2080亿元逆回购到期，单日净回笼达到1170亿元。　　这与上周央行公开市场操作的基调一致。上周央行进行了380亿元7天逆回购、100亿元14天逆回购以及580亿元28天逆回购，当周净回笼2210亿元，为年内净回笼量次高值，此前连续三周净投放，累计净投放规模达到6300亿元。　　由于本周公开市场到期逆回购4050亿元，而仅有190亿元1年期央票到期，全周公开市场到期-3860亿元，被动回笼压力较大。市场人士预计本周公开市场操作将继续净回笼。　　随着公开市场从持续净投放转为持续净回笼，市场资金面亦有所收紧，但利率整体仍处于较低水平。23日，上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)中，短期品种全线走高，隔夜利率上涨10.11个基点，报2.3446%；7天利率上涨19.75个基点，报2.905%，两者均为一周以来的高位，但中长期利率保持相对平稳，如三个月利率下跌1.01个基点，报3.6918%。　　“逆回购缩量，加上近期三季度企业所得税也需要清缴，会影响银行的短期流动性。但从逆回购中标利率持稳来看，央行认为目前市场的流动性适度。”一国有大行交易员称。　　央行23日进行的7天期和28天期逆回购中标利率分别持平于3.35%和3.60%，均高于二级市场利率，压制机构对逆回购的需求。　　市场流动性的相对充裕亦得益于外汇占款的回升。央行近日公布的数据显示，9月末中国金融机构外汇占款较上月新增1306.8亿元，结束此前连续两月下滑态势。分析人士认为，当月贸易顺差、人民币重回升势使企业结汇行为发生变化以及美国QE3态势下国际资金回流我国市场，都是导致9月外汇占款增加的原因。　　在亚洲市场，中国外汇占款环比大增并非孤立事件。近日，不仅美元汹涌入港致港元兑美元汇率连续高于7.75强方保证水平，港府入市干预，渣打数据还显示，印尼9月债券市场净流入外资约13亿美元，8月则净流出5.4亿美元；9月韩国市场也从8月的外资净流出24亿美元转为净流入14亿美元。　　值得注意的是，22日，央行主管的《金融时报》头版每周观察文章《当前货币政策缘何难以进一步放松》称，虽然9月CPI同比涨幅比上月回落0.1个百分点，但没有为货币政策放松赢得空间，“社会融资总规模的居高不下，说明整个社会的流动性非常充裕……在此情况下，央行若进一步放松货币政策，只会使全社会流动性泛滥。”　　“央行货币政策放松的步伐可能就此停止。我们预计，四季度央行降准和降息的可能性不大。”福盛德经济咨询(FOST)首席经济学家冯建林认为。

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